创业板是民企发展“跳板”

　　将于5月1日起正式实施的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，引起了包括江苏在内的全国众多中小企业的关注。中国社会科学院金融研究所副所长王国刚在南京指出——

　　本报记者 周京震 报道

　　“小企业如何解决融资难题，继而迅速壮大，发股上市是个重要过程，起到个‘跳板’的作用！”4月23日，南京大学商学院EDP中心邀请的中国社会科学院金融研究所副所长、中国创业板市场研究会会长王国刚教授前来授课，他的上述观点给在座的江苏各地企业家带来了较大的启发。

　　　　江苏企业排队上市

　　创业板又称二板市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给。当前，在金融危机背景下推出的创业板，又被称作扩内需、保就业、促转型的“信心之板”。

　　根据江苏证监局的最新统计数据显示，截至今年3月底，全省累计拟上市企业132家，其中已通过中国证监会发审委审核等待发行的企业2家；已申报发行材料、正在审核的企业46家；已通过验收未申报发行审核企业16家；在辅导期的拟上市公司68家。

　　“江苏132家拟上市企业中，究竟有多少家瞄准的是创业板，这个数字很难精确。不过，可以肯定的是，在创业板后备上市公司数量上，江苏和广东、浙江、北京、上海等地一起居于全国前列。”江苏证监局有关人士说。

　　他进一步解释道：“在证监会有关创业板上市管理的办法出台之前，我省一些企业做了两手打算：创业板推得早，就上创业板；如果推得迟，就上中小板，因为企业营业收入、利润等核心指标本身也达到了中小板的要求。现在创业板上市管理的办法出台了，这些企业的想法将会明确下来。”据他估计，132家中会有不到一半的企业有意上创业板。这些企业在电力自动化、软件开发等细分行业具有领先优势。

　　一位知情人士则给出了这样一份创业板江苏首批上市后备企业名单，其中有苏州蜗牛电子、无锡和晶、辉煌太阳能、南京聚隆化学、南京汉德森等。

　　据了解，全省各地的企业都在摩拳擦掌中。如苏州市目前已向证监会报备，“排队”准备到主板、中小板、创业板的企业数量累计达到16家，其中有8家企业符合创业板上市条件，争取有1~2家企业能在5月后在创业板首批上市，创业板推出将会加快苏州企业上市的速度。

　　上创业板好处多多

　　对于很多企业的“热情”，王国刚认为很正常。在他看来，企业发股上市是个重要过程，是民企发展的“跳板”。

　　他举例说明，比如说南京有一家企业，其有2000万的资本，即使按照100％的利润计算，一年下来，资本最多翻到4000万，这样的发展速度还是慢。如果这家企业发股上市，那就不一样了，获得的资金有可能是几倍，远远地超过原先的发展。这样对企业做大做强、缓解资金压力具有积极意义。通过上市，规模较小的企业可以发展成为中型、大型企业。未能上市的企业则可以树立目标，认清努力的方向。

　　除了资金外，还有很多好处是潜在的。王国刚进一步解释称，企业的人才储备将会得到极大丰富。比如说一个人在上市公司找到一份工作后，他可能是将这个工作当作一辈子的工作，企业上市后所能聚集的人才和可供选择的人才远远高于非上市公司。企业有了这样一个上市后，政府部门会将这个企业作为其他企业的标榜，各种信息、税收，扶持政策要比非上市公司多得多。

　　同时，这也是个不花钱的广告，比如说到银行借钱，可信度是不一样的。到国际上去，即使合作对方未见过面，但对方只要一查你企业的情况，发现你是上市公司，合作起来会比非上市公司要容易得多。

　　另外，企业上市后，获得了大量的资金，在运作过程中，发现一个同行技术不错，便可以收购同行，让其加盟，自己则从一个技术开发者变成一个集成者。因此，企业上市不仅仅是为了获取资金，而是一个综合的体现。

　　找到快速发展的路径

　　企业上市能带来很多的好处，但准备上市的企业要考虑好为什么上市，是为了“事业”，还是为了“金钱”？

　　王国刚说，民营企业在创业板上市，其自然人股东是为了给手中持有的股份找一条“解套”的出路，这些民营企业领导人与国有企业一样对公司发展缺乏足够的信心和责任心。然而，这种看法是不真实的，它仍然局限于近年来由国有企业上市所引发的种种不合规范现象(如内部职工股的抛售、中小股东权益难以有效保障、公司领导人对公司发展缺乏信心和责任心等)的旧思路中，实际上，对绝大多数民营企业来说，在创业板上市的目的，不在于获得原始股份“解套”的出路，而在于为多年艰辛努力的事业寻求一条快速发展的路径。

　　有热的，就有冷的。也有不少民营企业家对在创业板上市存有相当大的顾虑，担心因公司上市的股份盘子太小而在上市后被“收购”。他们说，如果公司被收购了，我这几年努力奋斗的事业就将离我而去；即便给再多的钱，没有了事业，我也将无所事事。对这些人来说，公司是他们一手“养大”的孩子，有着胜于家庭的“亲情”，他们不愿意简单将手中持有的股份卖出而放弃事业，尽管事业的推进仍是一个艰难的过程。

　　不要为上市而上市

　　王国刚还提醒说，企业上市应该是一种水到渠成的事，企业不能为了上市而上市。

　　具体来说，上市企业与非上市企业不一样，其所有的信息都是公开的，包括财务信息和资金来往。如果做不到这一点，即使上市后，以后也会面临退市的风险。

　　就拿现在讲，5月1日开始启动创业板，很多企业目前都在排队。这里面竞争就很厉害，不单单是小企业，还有一些中型企业。王国刚比喻说，这些中型企业就是那些“个子”比较高的，你没有他们高，在抢篮板时肯定会吃亏，因为大家全集中在第一批。所以，一些小企业不要急着挤第一批，等到那些“高个子”下场后，自己再跟差不多高的人进行争夺，这样把握更大。

　　从他掌握到的一些情况看，以前一些企业为了上市，不惜一切代价，南京曾经有过这样的情况，一批企业为了争上市，公司领导人甚至动用各种关系，长期居住在北京进行“公关”，结果五六年指标都没拿下来，自己的企业因为没有人管理，垮掉了。现在的企业可千万别干这种事情。

　　王国刚，中国社会科学院金融研究所副所长，中国创业板市场研究会会长，博士生导师，经济学教授，经济学博士，政府特殊津贴获得者。兼任中国金融学会常务理事、中国国际公共关系学会常务理事等职。主要从事资本市场、公司金融等理论与实践问题研究，被10多个政府部门聘为高级经济顾问，40多家企业聘为独立董事、董事或投资顾问，主持过青岛海尔、江苏春兰等40多家企业的股份制改组、股票发行和股票上市工作。